外汇占款

外汇占款是指一国中央银行因收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于外汇不能在本国直接流通，中央银行需要按汇率支付等值本国货币，形成对社会的负债。

1. 外汇占款的产生

   • 当企业或个人通过出口、外商投资等途径获得外汇收入后，需将外汇结售给商业银行。
   • 商业银行再将外汇卖给中央银行，中央银行按当时汇率支付本国货币（如人民币），形成外汇储备增加和本国货币的投放。
   • 这一过程直接增加基础货币供应量，体现为中央银行资产负债表中的“外汇占款”科目。

2. 外汇占款与货币供给的关系

   • 外汇占款是基础货币投放的重要渠道之一。例如，若央行购入100亿美元，按汇率1:7计算，需向市场投放700亿本国货币。
   • 基础货币通过货币乘数效应（如商业银行信贷扩张）进一步放大，可能引发流动性过剩，增加通胀压力。

3. 外汇占款的管理工具

   • 冲销操作：为抵消外汇占款对货币超发的影响，央行采取反向操作，例如：
     • 发行央行票据回收流动性；
     • 提高存款准备金率，冻结商业银行部分资金；
     • 开展公开市场操作（如卖出国债）。
   • 汇率机制改革：扩大汇率浮动区间，减少央行被动干预外汇市场的需求。

4. 外汇占款的经济影响

   • 正向作用：反映国际收支顺差，增强国家对外支付能力；推动金融市场发展（如央行票据市场）。
   • 挑战：
     • 货币政策的独立性受限（如与汇率稳定目标冲突）；
     • 央行冲销操作成本高昂（需支付票据利息）；
     • 可能加剧资产价格泡沫（如房地产、股市过热）。

5. 近年趋势与演变

   • 随着资本项目开放和汇率市场化改革，外汇占款波动性增强（如2015年后中国外汇占款曾下降）。
   • 央行更多依赖再贷款、MLF（中期借贷便利）等工具调节流动性，降低对外汇占款的依赖。