委托-代理问题 我们将从最基础的定义和关系入手。在经济学和管理学中，“委托-代理关系”指的是一种契约关系，其中一个或多个行为主体（称为“委托人”）授权另一个行为主体（称为“代理人”）代表其利益来行使某些决策权或提供服务。例如，公司的股东（委托人）雇佣管理层（代理人）来经营公司；投保人（委托人）委托保险公司（代理人）管理风险；民众（委托人）选举政府官员（代理人）进行公共治理。 理解了这种关系后，核心问题便出现了。 委托-代理问题 特指在这种关系中，由于委托人与代理人的 利益不一致 、 信息不对称 以及契约 不完备 ，代理人可能为了自身利益而采取损害委托人利益的行为。这会产生两种主要成本：一是代理人偏离委托人目标造成的 剩余损失 ；二是委托人为了监督和激励代理人而产生的 监督成本 和 履约成本 。这个问题是现代契约理论、公司治理和制度设计的核心。 问题的根源在于三个核心条件。第一， 利益不一致 ：代理人的效用函数（如追求更高薪酬、更少工作、更多在职消费）与委托人的目标（如股东财富最大化、公共福利最大化）通常存在冲突。第二， 信息不对称 ：代理人因其岗位直接从事活动，拥有关于自身行动、努力程度和外部环境的私人信息，而委托人难以或需高昂成本才能完全观测到这些信息。这分为“隐藏行动”（道德风险）和“隐藏信息”（逆向选择）。第三， 不确定性 ：最终结果不仅受代理人行为影响，也受外部随机因素干扰，使得委托人难以从结果倒推代理人的努力程度。 基于信息不对称的时点，委托-代理问题主要呈现为两种经典模型。一是 逆向选择 （事前信息不对称）：在签订契约前，代理人拥有私人信息（如自身能力、风险类型），可能通过隐瞒或虚假信息签订对己有利的合同。典型的例子是二手车市场（柠檬市场）或保险市场中高风险者更倾向于投保。二是 道德风险 （事后信息不对称）：在签订契约后，代理人采取的行动（努力程度、风险选择）难以被委托人完全观测，代理人可能偷懒、过度冒险或进行奢靡的职务消费。公司经理不尽心经营就是典型。 为了解决或缓解委托-代理问题，委托人需要设计一套激励相容的契约或机制。其核心原则是 激励相容约束 ：契约安排必须使代理人追求自身利益的行为，恰好也能实现委托人的目标。常用方法包括： 监督 （审计、报告制度）； 激励性报酬 （将代理人报酬与可观测的绩效指标挂钩，如利润分成、股票期权）； 效率工资 （支付高于市场水平的工资，增加代理人被解雇的机会成本）；以及 权责配置 （通过股权结构、董事会制度等内部治理机制来制衡代理权）。 该理论有广泛而深刻的应用。在 公司金融与治理 中，它解释了股东如何设计高管薪酬、董事会如何行使监督职能、以及债权人与股东之间的冲突（另一种委托-代理关系）。在 公共经济学 中，它分析了政府官员与公民之间的代理问题及相应的问责机制。在 制度经济学 中，它是理解产权安排、合约设计和各种制度为何存在及如何演变的关键视角。委托-代理问题从根本上揭示了，在非理想条件下，合作与授权为何必然伴随监督与激励的成本。