货币乘数 货币乘数描述的是基础货币通过银行体系的信用创造过程能够派生出多倍存款货币的机制。假设中央银行向商业银行系统注入1亿元基础货币，法定存款准备金率为20%。 第一步：初始存款与法定准备金 当银行获得1亿元存款后，必须将2000万元（1亿×20%）作为准备金存放于中央银行，剩余8000万元可用于发放贷款。 第二步：首轮信用扩张 银行将8000万元贷给企业A，企业A将这笔钱支付给供应商B。供应商B将8000万元存入其开户银行，该银行保留1600万元（8000万×20%）准备金后，剩余6400万元可继续放贷。 第三步：派生链条的延续 这个过程持续循环： 第三轮：6400万元贷款 → 存款新增 → 保留准备金1280万元 → 投放5120万元贷款 第四轮：5120万元贷款 → 存款新增 → 保留准备金1024万元 → 投放4096万元贷款 第四步：理论总存款计算 最终银行存款总额为： 1亿元 + 8000万元 + 6400万元 + 5120万元 + ... = 1亿元 / 20% = 5亿元 原始存款通过银行系统扩张为5亿元总存款，货币乘数为5。 第五步：现实修正因素 实际货币乘数受以下因素影响： 现金漏损：客户提取现金会使部分资金脱离信用创造链条 超额准备金：银行为应对流动性风险持有的超额准备 定期存款比例：定期存款准备金率通常低于活期存款 修正公式为：m = (1+c)/(r+e+c+t·rt) 其中c为现金漏损率，e为超额准备金率，t为定期存款比率，rt为其准备金率。 第六步：政策意义 中央银行通过调节法定准备金率可直接影响货币乘数。例如将准备金率从20%降至10%，货币乘数将从5升至10，同等基础货币下可支撑更大规模的货币供应量。