货币创造乘数 货币创造乘数描述了银行体系通过存贷款循环，将初始存款放大为多倍银行存款的机制。其核心是部分准备金制度：银行只需保留存款的一部分作为准备金，其余可贷出，贷款又形成新存款，循环往复。 基础概念：部分准备金制度 银行接受存款后，不会将全部资金留存，而是按法定准备金率（由中央银行设定）保留一部分作为准备金（应对提款），其余用于发放贷款或投资。 例如，准备金率 \( r = 10\% \)，若存入 100 元，银行保留 10 元准备金，贷出 90 元。 存款扩张过程 假设初始存款 \( D_ 0 = 100 \) 元，\( r = 10\% \)，且无现金流失： 第一轮：银行贷出 \( 90 \) 元，借款人将 90 元存入另一银行，系统存款增加 90 元。 第二轮：新银行保留 \( 9 \) 元准备金，贷出 \( 81 \) 元，存款再增 81 元。 此过程持续，总存款 \( D = D_ 0 + D_ 0(1-r) + D_ 0(1-r)^2 + \cdots \)。 乘数公式与计算 几何级数求和得总存款 \( D = \frac{D_ 0}{r} \)。货币创造乘数 \( m = \frac{1}{r} \)。 上例中 \( m = \frac{1}{0.1} = 10 \)，初始存款 100 元最终创造 \( 100 \times 10 = 1000 \) 元总存款。 现实限制因素 现金漏损 ：部分贷款以现金形式持有，退出存款循环，降低乘数。设漏损率 \( c \)，乘数修正为 \( m = \frac{1}{r + c} \)。 超额准备金 ：银行可能持有超过法定要求的准备金，进一步减少可贷资金。 非银行金融中介 ：部分资金流入非存款机构，削弱传统货币创造。 政策意义 中央银行通过调整准备金率影响乘数：降低 \( r \) 可扩大货币供应，反之则收缩。 量化宽松等操作通过增加基础货币（如银行准备金）间接影响乘数过程。