股息可持续性分析 股息可持续性分析是评估一家公司持续支付股息能力的方法。它涉及对公司盈利、现金流、负债状况和行业前景的综合考察，以确保股息支付不会危及公司财务健康。 步骤1：理解股息来源 股息通常来源于公司的净利润或自由现金流。 净利润 ：公司利润表中税后利润的一部分，可用于分配股息。 自由现金流 ：经营活动现金流减去资本支出，反映公司实际可支配的现金。 若公司长期依赖借款或变卖资产支付股息，则可持续性存疑。 步骤2：分析盈利覆盖能力 通过 股息支付率 （股息占净利润的比例）判断盈利覆盖能力： 计算公式 ：股息支付率 = 年度股息总额 / 净利润 × 100%。 健康范围 ：通常低于60%（因行业而异）。支付率过高可能耗尽留存收益，影响再投资。 步骤3：评估现金流支撑 现金流是股息支付的实际保障： 经营现金流覆盖率 = 经营现金流 / 股息总额。若比值持续低于1，说明现金不足以支撑股息。 自由现金流股息覆盖率 = 自由现金流 / 股息总额。比值大于1表明公司有充裕现金用于分红。 步骤4：考察资产负债表健康度 高负债可能迫使公司削减股息： 债务/权益比率 ：过高负债（如超过行业平均）会增加利息负担，挤压分红空间。 流动比率 （流动资产/流动负债）：低于1可能预示短期偿债风险，影响股息稳定性。 步骤5：行业与前景关联 周期性行业 （如能源、制造业）盈利波动大，需更保守评估股息安全边际。 公司增长阶段 ：成长期公司可能减少分红以投入扩张，成熟期公司则倾向稳定股息。 步骤6：综合指标应用 结合多项指标形成决策依据： 股息保障倍数 （净利润/股息总额）：大于2表示强可持续性。 历史股息变化 ：连续多年增息的公司通常治理稳健，突然削减股息需警惕财务恶化。 通过以上渐进分析，可系统性判断股息是否具备长期稳定性，避免仅依赖股息率高低做投资决策。