资本预算 资本预算是企业规划和管理长期资产投资决策的过程，涉及对潜在投资项目进行评估、选择和融资，以最大化企业价值。其核心在于分析项目未来现金流，确保资本配置到最具盈利性的机会。 资本预算的步骤包括： 识别投资机会 ：发现潜在项目，如新设备购置、生产线扩张或研发投入。例如，制造企业可能评估自动化生产线替代人工的可行性。 估算现金流 ：预测项目生命周期内的增量现金流（收入增加或成本减少），排除沉没成本。例如，新设备需计算初始投资、运营节省额及残值。 评估现金流风险 ：使用贴现率反映资金时间价值和风险。高风险项目（如新技术研发）适用更高贴现率。 应用决策标准 ：主要方法包括： 净现值（NPV） ：现金流现值减初始投资。NPV>0表明项目增值。例如，投资100万元，未来现金流现值120万元，则NPV=20万元。 内部收益率（IRR） ：使NPV=0的贴现率。IRR>资本成本时可行。若IRR为15%，资本成本10%，则项目可接受。 投资回收期 ：收回初始投资所需时间。短回收期降低风险，但忽略后期现金流。 实施与监控 ：执行选定项目并跟踪实际绩效，与原预测对比调整。 资本预算需考虑资本配额（资金有限时优先高NPV项目）、通胀调整及实物期权（如延迟或扩展项目的灵活性）。例如，能源公司评估太阳能电站时，需结合政策风险与技术迭代可能性，采用实物期权模型补充NPV分析。