资产配置的核心-卫星策略 资产配置的核心-卫星策略是一种组合构建方法，它将投资组合清晰地划分为两个部分：一个占主导地位的“核心”部分和一个或多个较小的“卫星”部分。 第一步：理解策略的基本构成与目标 该策略的核心思想是将投资组合的资金分成两大块： 核心部分 ：通常占据总投资资金的70%至90%。这部分是组合的“压舱石”和稳定收益的来源，其主要目标是追踪整体市场表现，实现资产的长期、稳定增值。它通常投资于低成本、广泛分散的指数基金或交易所交易基金（ETF），例如追踪沪深300指数或标准普尔500指数的产品。 卫星部分 ：通常占据总投资资金的10%至30%。这部分是组合的“机动部队”和超额收益的潜在来源，其主要目标是利用主动投资策略，尝试击败市场，获取高于核心部分的回报。它可能投资于个股、行业基金、新兴市场、商品期货或其它高风险高潜在回报的资产。 该策略的终极目标是在控制整体风险的前提下，兼顾组合的稳定性与增长潜力。 第二步：剖析核心部分与卫星部分的不同角色 核心部分的角色 ： 提供稳定性 ：由于其高度分散的特性，核心部分能有效抵御单一资产或行业的剧烈波动。 降低决策成本 ：采用被动投资工具，管理费率低，且无需频繁交易，节省了时间和精力。 确保市场基准回报 ：核心部分保证了你的大部分资产能够获得与市场大盘同步的增长率，这是你投资回报的坚实基础。 卫星部分的角色 ： 追求超额回报 ：允许投资者在自己擅长或有深入研究的领域（如某个特定行业、技术或地区）进行集中投资，以博取高于市场平均的收益。 满足个性化投资偏好 ：为投资者提供了实践自己投资理念和策略的空间，增加了投资的参与感和灵活性。 控制投机风险 ：由于卫星部分的资金比例被严格限制，即使这部分投资失败，对整体组合的打击也是有限的，不会动摇根本。 第三步：学习如何实施该策略 实施核心-卫星策略可以遵循以下步骤： 确定风险容忍度与投资目标 ：这是所有投资决策的起点。你需要明确自己能承受多大的风险以及期望的回报是多少，这将直接决定你分配给核心和卫星部分的比例。风险承受能力较低的投资者，核心部分的比例应更高。 构建核心组合 ：选择能够代表广泛市场的、低成本的指数基金或ETF作为你的核心持仓。例如，一个全球化的核心组合可能包含追踪中国、美国乃至全球股市的指数基金。 构建卫星组合 ：基于你的研究、洞察或对特定趋势的判断，选择有潜力跑赢市场的投资标的。例如，如果你坚信新能源是未来，可以将卫星部分投资于新能源行业的主动型基金或一篮子龙头公司的股票。 定期进行再平衡 ：随着市场波动，核心与卫星部分的比例会发生变化。你需要定期（如每半年或一年）检查并调整，使两者的比例恢复到最初设定的目标。这本质上是“高卖低买”的纪律化执行，例如，当卫星部分因上涨而超出目标比例时，卖出部分盈利，将资金补充到核心部分。 第四步：认识策略的优势与注意事项 优势 ： 平衡风险与收益 ：在确保基础收益的同时，为获取超额收益提供了可能。 纪律性 ：明确的框架有助于投资者避免因情绪波动而做出冲动的全仓投机行为。 成本效益高 ：大部分资金以低成本方式运作，小部分资金用于承担较高成本（如研究、交易费用）的主动投资。 注意事项 ： 避免卫星部分过度膨胀 ：必须严格遵守预设的资金比例，防止因一时成功而不断加大卫星部分的投入，从而破坏整体风险控制。 卫星部分的选择仍需谨慎 ：即使资金量小，也需要进行充分的研究，避免盲目投机。 保持耐心 ：核心部分的回报是长期的，卫星部分的成功也可能需要时间，不能因短期表现不佳而频繁改变策略。