资产配置再平衡

资产配置再平衡是指将投资组合中各资产类别的权重调整回目标配置比例的过程。由于市场波动，不同资产的表现会随时间变化，导致实际配置偏离最初设定的目标。再平衡通过卖出部分表现较好的资产、买入表现较差的资产，使组合恢复初始风险收益特征。

第一步：理解资产配置偏离的原因

1. 假设初始配置为60%股票和40%债券
2. 若股市上涨而债券下跌，股票占比可能升至70%
3. 这种偏离会改变组合的风险水平（波动性增加）
4. 需通过再平衡控制非预期风险暴露

第二步：制定再平衡策略

1. 阈值法：设定偏离容忍度（如±5%）
   • 当股票占比超过65%或低于55%时触发
   • 适合市场波动较大的环境
2. 周期法：按固定时间间隔调整（如每季度/年度）
   • 不受市场情绪影响
   • 可能错过自动修复的机会

第三步：执行再平衡操作

1. 计算需要交易的资产比例
   • 当前股票70%/债券30% → 目标60%/40%
   • 需卖出10%总资产的股票，买入等值债券
2. 考虑交易成本与税费
   • 批量操作降低摩擦成本
   • 在免税账户优先调整

第四步：优化再平衡技巧

1. 现金流利用：用新增投资买入低估资产
2. 税收优化：在盈利账户进行"亏本出售"抵税
3. 波段操作：在极端波动时设置临时缓冲区间

第五步：评估再平衡效果

1. 风险控制：维持组合波动率在目标范围内
2. 行为收益：避免追涨杀跌的非理性操作
3. 长期验证：历史数据显示定期再平衡年化收益可提升0.5%-1%